中金公司最新研报指出，快手旗下AI视频生成工具“可灵AI”持续领跑全球视频生成赛道，技术迭代与商业化进展超预期。基于预测可灵独立估值达60亿美元及对快手生态的赋能潜力，中金上调快手目标价21%至80港元，对应38%上行空间，维持“跑赢行业”评级。
研报引述权威调研机构POE于2025年5月发布的报告数据，显示快手可灵系列模型（包括2.0大师版、1.6版及1.5版）在全球AI视频工具市场的访问量份额已高达30.7%，稳居行业第一。这一领先地位源于快手持续的技术投入和快速迭代能力。据悉，截止目前，可灵AI已完成超过20次迭代，并在今年5月末推出了2.1系列模型，在单位时间产能、生成质量提升的情况下，可灵2.1模型的生成速度进一步压缩，且生成成本基本维持在与1.6版本相当的水平。这种“加量不加价”的优势，显著提升了用户创作效率，也增强了其商业竞争力。
在P端市场，可灵AI目前聚焦于服务有稳定创作需求的群体，先逐步渗透专业市场，聚焦高价值用户。根据中金测算，当前可灵AI的P端付费渗透率尚处于个位数百分比水平，较成熟的内容制作生产力工具（通常超过10%）仍有显著提升空间。此外，可灵AI的用户规模及ARPU也有望逐步提升。
在B端市场，可灵AI正积极拓展应用场景，其API生态和行业定制化解决方案需求旺盛。目前，可灵AI的技术已覆盖影视制作、广告营销、游戏等场景。中金预计，未来其应用场景有望向工业设计等领域拓展。
此外，报告特别强调，可灵AI团队注重投入产出效率，当前在推理层面已实现利润打平，为持续发展提供了坚实基础。中金测算，至2025年末，可灵AI的年化收入（ARR）有望达到2亿美元。
基于可灵AI在视频工具领域的技术领先性、清晰的商业化路径及其巨大的增长潜力，中金给予可灵AI单独估值约60亿美元。综合考虑可灵AI的前景及其对主业的协同效应，中金维持对快手2025-2026年的盈利预测，但将目标价从原来的水平大幅上调21%至80港元。该目标价对应2025年和2026年Non-IFRS市盈率分别为16倍和14倍。以快手当前约58港元的股价计算，其2025/26年Non-IFRS市盈率仅为12/10倍，显著低于行业平均水平，估值吸引力凸显。
美女和帅哥一起努力生小孩伊朗主要核设施的地面设备遭到严重损失，但地下设施的深度超过了以色列空军钻地炸弹的毁伤能力。CNN称，目前以色列威力最大的炸弹是2000磅级GBU-31卫星制导炸弹，仅能穿透地下约6米深，而伊朗纳坦兹核设施的地下主体结构深度为8米，因此以色列空袭并不能直接摧毁纳坦兹核设施，更不要说隐于地下更深的福尔多核设施了。来自足球市场米兰跟队记者达尼埃莱-隆戈的消息表示，米兰即将在转会市场上发出明确信号：塔雷想为阿莱格里引进一名大牌前锋。这名前锋要能和圣地亚哥-希门尼斯搭档，或者替代他。也就是说，要引进的是主角而非龙套球员。从人员数量上看，米兰攻击线会有不少球员离队：亚伯拉罕将回归罗马，约维奇不会续约，而卡马尔达可能会被租借出去以获得出场机会、积累经验。美女和帅哥一起努力生小孩电影《列车上的轮杆》1-4国际原子能机构曾于2023年证实，在福尔道发现了浓缩至83.7%丰度的铀粒子，这一浓缩水平接近制造核武器所需的90%。曾到访福尔道的国际原子能机构总干事格罗西（Rafael Mariano Grossi）称，该设施距离地表约半英里（约800米）。据介绍，该超市的6台自助收银设备大幅提升了超市的收银效率。工作日自助结账占比达60%，单台设备日均处理订单150单，较人工收银效率提升40%，相当于为超市节省了30%的人力成本。
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📸 陈磊磊记者 宋英 摄
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📸 李忠华记者 江国敏 摄
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